Nassim Taleb: Bitcoin y antifragilidad.

“Bitcoin is the beginning of something great: a currency without a government, something necessary and imperative (Bitcoin es el comienzo de algo grandioso: una moneda sin gobierno, algo necesario e imperativo)” Nassim N. Taleb.

Nassim Nicholas Taleb es investigador en materia de matemáticas y ciencias de la incertidumbre y financiero, autor de interesantes libros como El cisne negro: El impacto de lo altamente improbable o Antifrágil: Las cosas que se benefician del desorden. Según Taleb, los Cisnes Negros son sucesos a gran escala, imprevisibles, irregulares y con unas consecuencias de gran alcance.

En el segundo libro citado, usa la imagen de la haltera (la barra con pesas en los dos extremos) para describir  la doble actitud de ir a lo seguro en algunas áreas (robusto ante los Cisnes Negros negativos) y de asumir muchos riesgos pequeños en otras (abierto a los Cisnes Negros positivos). A continuación pone un ejemplo simple en el campo de las finanzas ordinarias: si guardamos el 90% de nuestro ahorros en “aburrido efectivo” (siempre que estemos a salvo de la inflación) e invertimos el 10% restantes en valores de máximo riesgo, por un lado, es imposible que perdamos más del 10% y por el otro, podemos obtener grandes beneficios. La antifragilidad consistiría, pues, en  protegerse del daño extremo y dejar que lo favorable, los Cisnes Negros positivos, se ocupen de sí mismos.

No obstante, lo anterior es sólo un ejemplo y, según Taleb, todo lo que elimine el riesgo de ruina nos ofrecerá una haltera y cita al mítico Ray Dalio, gestor de uno de los mayores  hedge funds del mundo,  Bridgewater Associates, según el cual hay que asegurarse de que la probabilidad de lo inaceptable (el riesgo de ruina), sea nula.

Según Dalio, siendo el futuro impredecible, diferentes tipos de activos funcionarán mejor dependiendo de en qué escenario económico nos encontremos: crecimiento, recesión, subida  o bajada de la inflación.

¿Ayudaría  la inversión en bitcoin a diversificar y descorrelacionar  una cartera de inversión?

En otra entrada de este blog , acudí a un estudio que aparece en el libro Blockchain: la revolución industrial de internet sobre la inclusión del bitcoin en una cartera de inversión compuesta por diversos tipos de activos, como acciones, bonos, activos inmobiliarios (REIT),  y materias primas. Pues bien, dicho estudio concluye que el bitcoin sería un activo descorrelacionado con los activos tradicionales, mejorando la diversificación de la cartera, y que  incorporar un pequeño porcentaje de bitcoins en una cartera de inversión proporcionaría una alta rentabilidad que compensaría, con creces, el mayor riesgo asumido. 


Recordatorio: lo expuesto en este blog no supone asesoramiento financiero ni jurídico, ni recomendación alguna de inversión.

Qué es el Bitcoin: algunas consideraciones legales

Como ya comenté en otra entrada ,  últimamente se ha hablado mucho de bitcoin en los medios, sobre todo cuando se han dado fuertes oscilaciones en su cotización ( como la gran revalorización producida a lo largo de 2017 ) , pero es muy escasa la legislación sobre criptomonedas, si bien es posible que en 2018 esto empiece a cambiar, precisamente porque cada vez ocupan más titulares y la tecnología blockchain suscita cada vez más interés en el mundo financiero y atrae a más inversores.

Algunos países, como Reino Unido, Suecia o Alemania consideran al bitcoin como instrumento financiero, objeto de inversión o moneda privada. En el caso de Alemania, por ejemplo, se ha reconocido al bitcoin  como "unidad de cuenta" legal, es decir, como “dinero privado".

En otros países, como el nuestro, España, apenas se ha regulado a efectos fiscales, para considerar las operaciones de compra y venta de Bitcoin exentas de IVA (así como también están exentas en toda la Unión Europea).

Por lo que respecta a Asia, me parece especialmente relevante el caso de Japón, que aprobó una ley en abril de 2017 por la que considera al Bitcoin como un instrumento de pago legal.

El Banco Central Europeo, por su parte, consideró en 2015 a las criptodivisas como representaciones digitales de valor, no emitidas por ninguna autoridad bancaria central, institución de crédito o emisor de dinero electrónico reconocido que, en ciertas ocasiones, pueden ser utilizadas como medios de pago alternativos al dinero.

Ignacio Gomá, en su libro Qué es realmente bitcoin considera que es una criptodivisa (moneda digital que utiliza la criptografía para proporcionar seguridad al sistema digital que le da vida) y, tratándose de un bien digital, es también representativo del valor que se atribuye a dicho bien, residiendo el valor del bitcoin en la posibilidad de intercambiar el mismo por otros bienes, incluidas las monedas oficiales. Dicho autor considera también que  la compra de bitcoins es  una inversión en sí misma.

En materia de bitcoin como inversión, te puede interesar  nuestro post : ¿Es aconsejable incluir bitcoins y otras criptomonedasen nuestra cartera de inversión?