"Imbatible", el nuevo libro de Tony Robbins.

"Cuando te conviertes en alguien imbatible, sientes una seguridad absoluta, aunque te halles en medio de una tormenta".

Tony Robbins (Imbatible)

Ya estoy leyendo el nuevo libro de Tony Robbins: Imbatible: La fórmula para alcanzar la libertad financiera, editado por Deusto, y, al igual que su anterior obra Dinero: domina el juego: Cómo alcanzar la libertad financiera en 7 pasos (del que ya hablé en un post anterior de este blog, del que os dejo un enlace) me está pareciendo de lo más interesante.

Creo que es un buen libro para tener a mano precisamente en las tormentas del Mercado, ya sean simples correcciones o mercados bajistas. Como nos recuerda Robbins, "los mejores inversores se sirven de todo el miedo y pesimismo que impregnan estos complicados momentos para invertir más dinero a menor precio".

Tony Robbins nos habla en su nuevo libro de cuatro principios básicos útiles para la gente corriente que, según él, siguen prácticamente todos los grandes inversores. El autor los llama los "cuatro dogmas", de los que haré una muy breve mención a modo de resumen:

Primer dogma: no pierdas 

Aquí nos recuerda la famosa cita de Warren Buffett: "Regla número uno: nunca pierdas dinero. Regla número dos: nunca olvides la regla número uno".

Segundo dogma: riesgo y recompensa asimétricos

También aquí nos pone el ejemplo de grandes inversores, como Buffett que en los períodos bajistas compra a precios "tan ridículos que el potencial de pérdidas es limitado, y el de beneficios, espectacular."

Tercer dogma: eficiencia fiscal

Se trata, como dice el autor, de maximizar siempre el beneficio neto, utilizando para ello los medios legales a nuestro alcance para reducir en lo posible la carga fiscal de nuestras inversiones.

Cuarto dogma: diversificación

Este es un principio esencial. Se trata de diversificar por clases de activos, entre mercados, países y divisas. También se trata de diversificar en el tiempo, invirtiendo de forma sistemática. Este y otros temas básicos también los trató ampliamente en su anterior libro Dinero: domina el juego: Cómo alcanzar la libertad financiera en 7 pasos, entrevistando a autores e inversores de la talla de  David Swensen, Burt Malkiel o Ray Dalio, entre otros.

El nuevo libro cuenta también con la colaboración de Peter Mallouck, que nos habla de cómo prepararse para un período bajista.

La última parte del libro está dedicada a la psicología de la riqueza, recordándonos el autor la célebre cita de Benjamin Graham, contenida el su imprescindible clásico El inversor inteligente (Clásicos Deusto de Inversión y Finanzas): "El principal problema del inversor, e incluso su peor enemigo, es probablemente él mismo".


                                


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El pequeño libro para salvaguardar tu dinero, de Jason Zweig

Ya estoy inmerso en la lectura de El pequeño libro para salvaguardar tu dinero: Cómo superar los mercados letales, los artistas del fraude y a tus propios instintos (Sin colección), de Jason Zweig, editado por Deusto y, como suponía, no me está decepcionando en absoluto. Es más, creo que debe ser de lectura obligatoria para cualquier inversor que quiera tener unos cimientos sólidos sobre los que construir su cartera.

Como muchos sabrán, Jason Zweig editó la edición revisada de El inversor inteligente, de Benjamin Graham, el libro que Warren Buffett considera "el mejor libro sobre inversiones jamás escrito", libro al que ya me he referido en algunas ocasiones en este blog y que considero indispensable.

Además, este pequeño gran libro de Zweig cuenta con un prólogo muy interesante de otro de los grandes, William J. Bernstein, autor de otro de mis libros de inversión favoritos: Los cuatro pilares de la inversión.

A modo de muy breve resumen, Martin Zweig considera que existen tres reglas básicas para mantener a salvo tu dinero, lo que él denomina los "Tres Mandamientos":

1. "No correrás ningún riesgo que no sea estrictamente necesario"

2. "No correrás ningún riesgo que no tengas absolutamente claro que te recompensará" (el autor aclara que significa que sea altamente probable que te recompensará).

3. "Nunca arriesgarás dinero que no puedas permitirte perder"

En los siguientes capítulos el autor va tratando sobre los diferentes tipos de activos, desde la liquidez que siempre hay que conservar en cartera, pasando por los bonos y las acciones.

También repasa los consejos del que fue profesor de Warren Buffett, el antes mencionado Benjamin Graham:

1. No debes concentrarte en el precio de la acción, sino en el valor de la empresa.

2. Debes comprender al señor Mercado.

3. Debes conservar un margen de seguridad.

El autor también dedica un capítulo (el 17) a un tema que me parece crucial a la hora de invertir: el control mental, y nos habla de nuestros sesgos inconscientes (como dice Zweig, negar que los tenemos no hará que desaparezcan). Para ello hay que establecer las normas adecuadas para gobernar tu conducta y contrarrestar la influencia de dichos sesgos.

En fin, otro pequeño gran libro editado por Deusto para mi colección. En otro post ya os hablé de otras obras de esta colección de pequeños libros de inversión que también forman parte de mi biblioteca. Por si os interesa, aquí os dejo el enlace a dicho post.

                  

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Las cinco reglas de Pat Dorsey para invertir en acciones con éxito.

Por fín tengo en mis manos el libro de Pat Dorsey Las cinco reglas para invertir en acciones con éxito: Guía Morningstar para crear riqueza y batir al mercado, reciéntemente editado en castellano por Deusto y Value School y con prólogo de Carmen Pérez Baguena, analista de Cobas Asset Management.

Como ya he comentado anteriormente en este blog, de Pat Dorsey ya había leído El pequeño libro que genera riqueza: La fórmula definitiva para encontrar inversiones excelentes, que también os recomiendo como complemento muy útil a este libro que estaba deseando leer en castellano.

El autor de ambos libros, Pat Dorsey, es fundador de Dorsey Asset Management, y fue director de equity research en Morningstar, especializado en análisis de la ventaja competitiva y fosos económicos. Pues bien, a modo de muy breve resumen, las cinco reglas para invertir con éxito según este autor serían las siguientes:

1. Haz tus deberes.

2. Encuentra fosos económicos.

3. Ten un margen de seguridad.

4. Apuesta por el largo plazo.

5. Aprende a detectar cuándo vender.

Sobre los fosos económicos, Dorsey nos indica que, por lo general, existen, a su vez, cinco maneras de que una empresa pueda constituir una ventaja competitiva sostenible:

1. Crear una diferenciación real del producto.

2. Crear una diferenciación percibida del producto.

3. Disminuir los costes.

4. Bloquear a los clientes creando altos costes de cambio.

5. Bloquear a los competidores creando fuertes barreras de entrada.

Pat Dorsey profundiza en su "Pequeño libro que genera riqueza" en el concepto de ventaja competitiva o foso económico, concepto que Warren Buffett hizo famoso, que se refiere a las ventajas competitivas duraderas que protegen a una compañía frente a sus competidores. Para el autor, las cuatro fuentes de ventajas competitivas estructurales son los activos intangibles, los costes de sustitución para el cliente, el efecto red y las ventajas de costes. Según él, si puedes encontrar una empresa con un sólido retorno sobre el capital empleado y una de estas características, es probable que hayas encontrado una empresa con un foso defensivo.

                                   



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Los Principios de Ray Dalio

Principios de Ray Dalio (editado por Deusto en castellano) me parece un libro fascinante, te dediques a la inversión o a cualquier otra actividad profesional, ya que su autor, fundador de Bridgewater Associates, el hedge fund más grande del mundo, habla tanto de principios vitales como laborales.

Desde el punto de vista de la inversión, destacaré algunos fragmentos de la primera parte del libro que me resultan especialmente interesantes. El autor reconoce que a los doce años ya se enamoró del mundo de los mercados. Así, según Ray Dalio:

“Para ganar dinero en este mundo, se necesita ser un pensador independiente, ir contracorriente y tener razón”.

“Siempre hay riesgos que pueden afectarte gravemente, aun en los movimientos que parecen más seguros, así que siempre es bueno dar por sentado que habrá alguna pérdida”.

Hay que tratar de “ponderar el riesgo de manera que se maximicen las ventajas y se minimicen las desventajas”.

“Una diversificación adecuada es la clave para reducir el riesgo sin disminuir los beneficios”.

“Hacer una serie de apuestas buenas, bien equilibradas y no relacionadas entre sí es la mejor manera de maximizar los beneficios sin exponerse a pérdidas inaceptables”.

Nassim Nicholas Taleb, autor de El cisne negro y Antifrágil, hace referencia en el segundo libro a Ray Dalio al tratar sobre su estrategia de la “haltera” en el campo de las finanzas. Según Taleb, todo lo que elimine el riesgo de ruina nos ofrecerá una haltera. El legendario inversor Ray Dalio tiene esta regla para quienes hacen inversiones especulativas: “Aseguraos de que la probabilidad de lo inaceptable (es decir, el riesgo de ruina) sea nula”.

Hay un libro del que ya he tratado en este blog que me parece un complemento perfecto para entender los Principios de Ray Dalio aplicados a la inversión: se trata de Dinero: domina el juego de Tony Robbins, también editado en castellano por Deusto. De hecho, una de mis partes favoritas del libro de Robbins es su extensa entrevista a Ray Dalio. En dicha entrevista trata de la estrategia All Weather, e incluso cómo podría un inversor particular replicar simplificadamente dicha estrategia a través de una cartera con los porcentajes más efectivos de diversos tipos de activos como las acciones, los bonos y las materias primas.


                         


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"La bola de nieve". La única biografía autorizada de Warren Buffett, ya en castellano.

Uno de los libros que estoy leyendo últimamente con gran interés es La bola de nieve: Warren Buffett y el negocio de la vida, la única biografía autorizada de Warren Buffett, de Alice Schroeder y editada por Valor Editions en castellano.

A lo largo de esta voluminosa obra se repasa la vida y negocios del llamado “Oráculo de Omaha”, incluyendo su relación con personas decisivas para él como sus grandes Maestros, los legendarios Benjamin Graham y David Dood (a los cuales se puede leer en este interesante pack Biblioteca esencial Benjamin Graham), o su socio, el gran Charlie Munger.

Por citar algunos fragmentos de esta fascinante biografía, haré alusión a algunos referidos a la acertada metáfora del título. Como resalta la autora, ya de niño, a Buffett, el concepto de interés compuesto le pareció crucial: “Podía imaginarse a los números capitalizando, tan vívidamente como la forma en que una bola de nieve crecía cuando la hacía rodar por un prado”.

Como continúa más adelante: “El gran motor del interés compuesto funcionaba como un servidor suyo…El método era el mismo: estimar el valor intrínseco de una inversión, evaluar su riesgo, comprar con un margen de seguridad, concentrarse, mantenerse en el círculo de competencia y dejarlo todo rodar para que el interés compuesto haga su trabajo.”

Y finalmente, reproduzco un fragmento del libro que nos debería hacer pensar en lo importante que resulta empezar a ahorrar e invertir cuanto antes aunque sea en pequeñas cantidades. “Creé mi pequeña bola de nieve muy temprano y, si la hubiera creado diez años después, habría estado en un lugar de la colina muy diferente al que ocupa ahora. Así que recomiendo a los estudiantes que comiencen un poco antes, no tiene que ser mucho, pero es mejor que ir con retraso. Y las tarjetas de crédito realmente te hacen ir con retraso”. Esta cita de Buffett que incluye la autora en la biografía me parece crucial en lo que a educación financiera y hábitos de ahorro e inversión se refiere.

Como también nos recuerda la autora, Buffett, desde su infancia había leído todas las biografías que podía encontrar de las personas que admiraba, en busca de las lecciones que podía aprender de sus vidas. Pues bien, quienes admiramos a Buffett, aquí tenemos una gran biografía de este inversor único.

También te puede interesar este post del blog:10 frases y consejos de Warren Buffett.


                                            

"La educación de un inversor en valor"

"Uno de los principales problemas que afecta a los que trabajamos en el mercado de valores es que la parte del cerebro instintiva está sujeta a cambios de humor extremos, incluyendo estallidos de optimismo y pesimismo irracionales". Guy Spier

Ya ha llegado a mis manos el libro La educación de un inversor en valorde Guy Spier, editado por Deusto/Value School. La verdad es que es uno de los títulos que estaba esperando con impaciencia para después del verano y está cumpliendo ampliamente con mis expectativas.

El autor, Guy Spier, es un reconocido gestor value y fundador del fondo Aquamarine Fund en 1997, con una excelente rentabilidad acumulada desde entonces. Como el propio autor nos relata en la introducción, el libro trata de su propia transformación como inversor, desde sus comienzos como “aspirante a Gordon Gekko”, pasando por un proceso de cambio personal y profesional que lo llevó desde la lectura de El inversor inteligente de Benjamin Graham, para acabar encontrándose con Mohnish Pabrai y a una comida con Warren Buffett (por 650.100 $), la cual, según el autor, cambió por completo su vida (tanto en su forma de invertir como en su forma de vivir).

A lo largo del libro nos relata cómo influyeron en su vida y en su carrera no sólo los grandes inversores citados, sino también algunos gurús de la autoayuda como Tony Robbins, del que ya he hablado en este blog a propósito de su libro Dinero: domina el juego: Cómo alcanzar la libertad financiera en 7 pasos. Asimismo, Guy Spier nos ofrece algunas de sus reglas, rutinas y hábitos de inversión.

Y como ávido lector que soy, me resulta muy de agradecer que Spier dedique la última parte de su obra a los libros que han jugado un papel relevante en su educación, en materias tan diversas como la inversión, la economía, la psicología o la literatura. 

Sobre héroes y modelos a imitar, nos destaca entre otras, una biografía de Buffett de la que también he hablado en este blog al haberse publicado en castellano: La bola de nieve: Warren Buffett y el negocio de la vida

Sobre inversión, entre otras, destaca las obras de Ben Graham y David Dodd.


Este promete ser un otoño-invierno repleto de interesantes lecturas, ya os iré contando.



                                          

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"El patrón Bitcoin"

Otro gran libro para mi biblioteca: El patrón Bitcoin: La alternativa descentralizada a los bancos centrales de Saifedean Ammous, con prólogo de Nassim Taleb (editado por Deusto en castellano). Además de la fantástica exposición que hace acerca de dicha criptomoneda y la tecnología blockchain, el autor realiza un interesante recorrido a través la historia de la evolución del dinero (desde las conchas marinas, la sal, el ganado, la plata o el oro, hasta la actual moneda de curso legal).

Como señala Ammous, hasta la invención del Bitcoin (cuya oferta es estrictamente limitada) toda forma de dinero era ilimitada en cantidad, y, por tanto, imperfecta en su capacidad de servir como reserva de valor a lo largo del tiempo.

Además, según el autor, el Bitcoin encarna la idea de "antifragilidad" de Nassim Taleb, ya que se beneficia de la adversidad y del desorden. En este sentido, Saifedean Ammous señala que, hasta el momento, los intentos de aniquilar Bitcoin han fracasado e incluso, muchos de ellos, han contribuido a reforzar la red al permitir a los programadores identificar puntos débiles y solucionarlos. De hecho, en un post anterior de este blog expuse algunas ideas sobre el Bitcoin y la antifragilidad talebiana.

Por otra parte, me resulta muy interesante el prólogo del propio Nassim Nicholas Taleb, sin duda uno de mis filósofos contemporáneos favoritos, autor de El cisne negro, Antifrágil o El lecho de Procusto entre otros grandes libros. Según Taleb, "Bitcoin es una idea excelente, es propiedad de sus usuarios. Bitcoin es una moneda sin gobierno. Pasará sus propios contratiempos. Puede fallar. Aunque, si se diera el caso, podría reinventarse con facilidad, ya que ahora sabemos cómo funciona."


                                           


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