"El patrón Bitcoin"

Otro gran libro para mi biblioteca: El patrón Bitcoin: La alternativa descentralizada a los bancos centrales de Saifedean Ammous, con prólogo de Nassim Taleb (editado por Deusto en castellano). Además de la fantástica exposición que hace acerca de dicha criptomoneda y la tecnología blockchain, el autor realiza un interesante recorrido a través la historia de la evolución del dinero (desde las conchas marinas, la sal, el ganado, la plata o el oro, hasta la actual moneda de curso legal).

Como señala Ammous, hasta la invención del Bitcoin (cuya oferta es estrictamente limitada) toda forma de dinero era ilimitada en cantidad, y, por tanto, imperfecta en su capacidad de servir como reserva de valor a lo largo del tiempo.

Además, según el autor, el Bitcoin encarna la idea de "antifragilidad" de Nassim Taleb, ya que se beneficia de la adversidad y del desorden. En este sentido, Saifedean Ammous señala que, hasta el momento, los intentos de aniquilar Bitcoin han fracasado e incluso, muchos de ellos, han contribuido a reforzar la red al permitir a los programadores identificar puntos débiles y solucionarlos. De hecho, en un post anterior de este blog expuse algunas ideas sobre el Bitcoin y la antifragilidad talebiana.

Por otra parte, me resulta muy interesante el prólogo del propio Nassim Nicholas Taleb, sin duda uno de mis filósofos contemporáneos favoritos, autor de El cisne negro, Antifrágil o El lecho de Procusto entre otros grandes libros. Según Taleb, "Bitcoin es una idea excelente, es propiedad de sus usuarios. Bitcoin es una moneda sin gobierno. Pasará sus propios contratiempos. Puede fallar. Aunque, si se diera el caso, podría reinventarse con facilidad, ya que ahora sabemos cómo funciona."


                                           


El post incluye enlaces a Amazon.

Bitcoin y negocios jurídicos: operaciones inmobiliarias.

Ignacio Gomá, en su libro Qué es realmente bitcoin califica a esta criptodivisa como un bien mueble, digital, fungible, inmaterial y de naturaleza privada, y su tenencia confiere a su titular un derecho real de propiedad, pudiendo, por lo tanto, ser objeto de una gran variedad de negocios jurídicos, como la compraventa (comprando bitcoins con una moneda oficial) o la permuta (intercambiando bitcoins por otros bienes), entre otros.

Hay miles de empresas y comercios a nivel mundial que aceptan pagos en bitcoins, incluyendo algunas inmobiliarias.

Según un artículo del portal inmobiliario el Idealista de 18 de diciembre de 2017, la compraventa con criptomonedas  podría ser vista como una permuta: “La ley permite que el pago (de una vivienda) pueda realizarse por otros medios distintos a la entrega de dinero, como, por ejemplo, la entrega de otra cosa”, según José Carmelo Llopis, delegado de nuevas tecnologías del Consejo General del Notariado. Para cerrar una compra con bitcoins debe “existir siempre un previo acuerdo entre las partes (…) debe identificarse y describir de manera suficiente la criptomoneda y expresarse en contravalor en euros”, según Llopis.  Por lo tanto, se cerraría la escritura ante notario con el precio equivalente en euros.

Precisamente sobre este tema, muchos recordaréis  que, recientemente, acaparó titulares en los medios una noticia sobre la compra de la primera casa en España con bitcoins.

Según esta noticia, aparecida en medios como la Cadena Ser el pasado 11 de enero de 2018, por primera vez en España, un hombre habría comprado un piso con bitcoins en Tarragona. Tras el acuerdo, y a través del sistema de monederos que se utiliza con los bitcoins , comprador y vendedor habrían hecho la transacción en segundos.

Al tema de los monederos ya hicimos una referencia  en otra entrada de este blog, cuando hablamos de las exchanges o casas de cambio. Como ya comentamos, el modo más simple de comprar o invertir en bitcoin u otras criptomonedas  para el inversor particular es a través de dichas exchanges o casas de cambio, que es parecido a abrir una cuenta bancaria, siendo una de las más reconocidas  Coinbase, que es un monedero online a través del cual se pueden comprar  bitcoins y algunas otras criptomonedas con tarjeta de crédito o débito o cuenta bancaria. Por si os interesa, a continuación dejo un enlace a un post de otro blog que trata sobre Coinbase.

Recordatorio: lo expuesto en este blog no supone asesoramiento financiero ni jurídico, ni recomendación alguna de inversión o compra.

¿Es aconsejable incluir bitcoins y otras criptomonedas en nuestra cartera de inversión?

Mucho se ha hablado últimamente de bitcoin al calor de las noticias en los medios sobre su gran revalorización en 2017. Y muchos son los inversores que se pueden hacer la pregunta de si es conveniente o no invertir en esta u otras criptodivisas.

Obviamente, la respuesta a esta pregunta dependerá del perfil de cada inversor. Está claro que las rentabilidades que han ofrecido bitcoin y otras criptomonedas en este último año han sido espectaculares, pero no es menos cierto que también presentan una importante volatilidad, más que los activos tradicionales como las acciones, los bonos o las materias primas.

En la comunidad inversora, el bitcoin tiene  detractores, pero también grandes defensores. Entre estos últimos se encuentra el gurú de Silicon Valley Peter Thiel,   cofundador de Paypal y uno de los principales accionistas de Facebook, que ha realizado una fuerte inversión en el bitcoin a través del fondo que lidera,  Founders .

De hecho, en una conferencia que dio a finales de octubre de 2017, Thiel  dijo que: “La gente está subestimando el bitcoin. Si termina siendo el equivalente al oro digital, tiene un gran potencial”.

Pero, incluso,  entre los inversores value hay división de opiniones. Sin ir más lejos el legendario  gestor de fondos Bill Miller, CEO de Miller Value Partners habría reconocido recientemente una inversión de un 50% en criptodivisas (concretamente en bitcoin y en bitcoin cash) en uno de sus vehículos de inversión.

Por lo tanto, lo primero que debe considerar un inversor es si le ve potencial de futuro al bitcoin u otras criptomonedas y a la tecnología blockchain. Y, si es así, considerar su perfil como inversor, qué riesgo está dispuesto a asumir a cambio de unas expectativas de conseguir altas rentabilidades.

En el libro Blockchain: la revolución industrial de internet se hace un interesante estudio, incorporando el bitcoin a una cartera de inversión compuesta por diversos activos como acciones europeas y americanas, bonos, activos inmobiliarios (REIT),  oro y petróleo. Y los autores llegan a interesantes conclusiones. Para empezar concluyen que el bitcoin sería un activo descorrelacionado con los activos tradicionales, mejorando la diversificación de la cartera. Por otra parte, tanto la rentabilidad como la volatilidad son altas, pero dicha volatilidad va mostrando niveles más reducidos. Y finalmente concluyen que el incorporar un pequeño porcentaje de bitcoins en una cartera de inversión proporcionaría una alta rentabilidad que compensaría, con creces, el mayor riesgo asumido. Pero, obviamente ha de ser cada inversor el que decida qué porcentaje asignar a bitcoin y otras criptomonedas en función de su propio perfil.

Otra de las preguntas que se hará quien quiera comprar o invertir en bitcoin u otras criptomonedas es cómo hacerlo de la forma más segura posible. El modo más simple para el inversor particular es a través de las denominadas exchanges o casas de cambio, que es parecido a abrir una cuenta bancaria. Una de las más reconocidas es Coinbase, fundada por Brian Armstrong en 2012, que es un monedero online a través del cual puedes comprar  bitcoin y algunas otras criptomonedas con tarjeta de crédito o débito o cuenta bancaria. A continuación te remitimos a un post de otro blog que trata sobre Coinbase.

Recordatorio: lo expuesto en este blog no supone asesoramiento financiero ni jurídico, ni recomendación alguna de inversión.

Nassim Taleb: Bitcoin y antifragilidad.

“Bitcoin is the beginning of something great: a currency without a government, something necessary and imperative (Bitcoin es el comienzo de algo grandioso: una moneda sin gobierno, algo necesario e imperativo)” Nassim N. Taleb.

Nassim Nicholas Taleb es investigador en materia de matemáticas y ciencias de la incertidumbre y financiero, autor de interesantes libros como El cisne negro: El impacto de lo altamente improbable o Antifrágil: Las cosas que se benefician del desorden. Según Taleb, los Cisnes Negros son sucesos a gran escala, imprevisibles, irregulares y con unas consecuencias de gran alcance.

En el segundo libro citado, usa la imagen de la haltera (la barra con pesas en los dos extremos) para describir  la doble actitud de ir a lo seguro en algunas áreas (robusto ante los Cisnes Negros negativos) y de asumir muchos riesgos pequeños en otras (abierto a los Cisnes Negros positivos). A continuación pone un ejemplo simple en el campo de las finanzas ordinarias: si guardamos el 90% de nuestro ahorros en “aburrido efectivo” (siempre que estemos a salvo de la inflación) e invertimos el 10% restantes en valores de máximo riesgo, por un lado, es imposible que perdamos más del 10% y por el otro, podemos obtener grandes beneficios. La antifragilidad consistiría, pues, en  protegerse del daño extremo y dejar que lo favorable, los Cisnes Negros positivos, se ocupen de sí mismos.

No obstante, lo anterior es sólo un ejemplo y, según Taleb, todo lo que elimine el riesgo de ruina nos ofrecerá una haltera y cita al mítico Ray Dalio, gestor de uno de los mayores  hedge funds del mundo,  Bridgewater Associates, según el cual hay que asegurarse de que la probabilidad de lo inaceptable (el riesgo de ruina), sea nula.

Según Dalio, siendo el futuro impredecible, diferentes tipos de activos funcionarán mejor dependiendo de en qué escenario económico nos encontremos: crecimiento, recesión, subida  o bajada de la inflación.

¿Ayudaría  la inversión en bitcoin a diversificar y descorrelacionar  una cartera de inversión?

En otra entrada de este blog , acudí a un estudio que aparece en el libro Blockchain: la revolución industrial de internet sobre la inclusión del bitcoin en una cartera de inversión compuesta por diversos tipos de activos, como acciones, bonos, activos inmobiliarios (REIT),  y materias primas. Pues bien, dicho estudio concluye que el bitcoin sería un activo descorrelacionado con los activos tradicionales, mejorando la diversificación de la cartera, y que  incorporar un pequeño porcentaje de bitcoins en una cartera de inversión proporcionaría una alta rentabilidad que compensaría, con creces, el mayor riesgo asumido. 


Recordatorio: lo expuesto en este blog no supone asesoramiento financiero ni jurídico, ni recomendación alguna de inversión.

Qué es el Bitcoin: algunas consideraciones legales

Como ya comenté en otra entrada ,  últimamente se ha hablado mucho de bitcoin en los medios, sobre todo cuando se han dado fuertes oscilaciones en su cotización ( como la gran revalorización producida a lo largo de 2017 ) , pero es muy escasa la legislación sobre criptomonedas, si bien es posible que en 2018 esto empiece a cambiar, precisamente porque cada vez ocupan más titulares y la tecnología blockchain suscita cada vez más interés en el mundo financiero y atrae a más inversores.

Algunos países, como Reino Unido, Suecia o Alemania consideran al bitcoin como instrumento financiero, objeto de inversión o moneda privada. En el caso de Alemania, por ejemplo, se ha reconocido al bitcoin  como "unidad de cuenta" legal, es decir, como “dinero privado".

En otros países, como el nuestro, España, apenas se ha regulado a efectos fiscales, para considerar las operaciones de compra y venta de Bitcoin exentas de IVA (así como también están exentas en toda la Unión Europea).

Por lo que respecta a Asia, me parece especialmente relevante el caso de Japón, que aprobó una ley en abril de 2017 por la que considera al Bitcoin como un instrumento de pago legal.

El Banco Central Europeo, por su parte, consideró en 2015 a las criptodivisas como representaciones digitales de valor, no emitidas por ninguna autoridad bancaria central, institución de crédito o emisor de dinero electrónico reconocido que, en ciertas ocasiones, pueden ser utilizadas como medios de pago alternativos al dinero.

Ignacio Gomá, en su libro Qué es realmente bitcoin considera que es una criptodivisa (moneda digital que utiliza la criptografía para proporcionar seguridad al sistema digital que le da vida) y, tratándose de un bien digital, es también representativo del valor que se atribuye a dicho bien, residiendo el valor del bitcoin en la posibilidad de intercambiar el mismo por otros bienes, incluidas las monedas oficiales. Dicho autor considera también que  la compra de bitcoins es  una inversión en sí misma.

En materia de bitcoin como inversión, te puede interesar  nuestro post : ¿Es aconsejable incluir bitcoins y otras criptomonedasen nuestra cartera de inversión?